隔夜美國公布ISM 服務(wù)業(yè)PMI 指數(shù)環(huán)比回落至53%，且大幅低于市場預(yù)期，導(dǎo)致三大指數(shù)紛紛下跌。我們分析其擴(kuò)散數(shù)據(jù)，認(rèn)為新增訂單大幅下降顯示下游動(dòng)力放慢，或從根本上制約未來1-3 個(gè)月內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)增長。因此，業(yè)內(nèi)維持周報(bào)策略判斷，料該指標(biāo)將較大程度動(dòng)搖投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)已入正軌的信心，其負(fù)面影響或波及今日全球股市表現(xiàn)，導(dǎo)致港股提前進(jìn)入下行通道。

      國內(nèi)方面，政府提出對(duì)影子銀行進(jìn)行整頓，符合我們策略預(yù)期。銀行表外業(yè)務(wù)縮減，短期不僅將加大銀板塊風(fēng)險(xiǎn)，亦可能進(jìn)一步抬升銀行間借貸資金成本，導(dǎo)致市場資金緊張加劇，并使市場處于偏空環(huán)境。而長期來看，伴隨銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，及新增金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入，料市場資金成本有望回落，M1 活性有望增強(qiáng)，利好股市。