從1993年來到香港、創(chuàng)辦東英金融集團并出任創(chuàng)辦合伙人和總裁的張高波先生，昨日于“燕集香江”香港論壇財經接受南都記者專訪。張高波對南都記者表示，香港市場的總份額在下降，絕對額在快速發(fā)展。這不代表香港金融地位衰落了，實質上是逐步在強化。其中，上個月香港政府發(fā)放最多的資管牌照，香港政府也在鼓勵資產管理業(yè)務，從這方面看，也看出金融中心是在強化。張高波還對南都記者表示，從長期來說，深港通只是一個工具。無論滬港通、深港通、Q FII、R Q FII，都是在促進中國內地與香港之間的融合。這種融合是大趨勢。

香港資本市場絕對量在高速增長

南都：市場認為，香港資本市場的價值和吸引在下降。你從上世紀90年代開始到香港發(fā)展，對此怎么看？內地企業(yè)要從哪些方面來評估香港資本市場的價值所在？

張高波：大家認為香港資本市場的價值在下降，不能說沒有道理，但肯定不全面。香港相對地位的確在下降。大家所感知的是份額的下降，并不代表絕對量的下降。其實相反，香港跟內地互動的金融業(yè)務，比如銀行、非銀行金融機構等業(yè)務量并未下降，都在高速增長。

所以，香港市場的總份額在下降，絕對額在快速發(fā)展。這不代表香港金融地位衰落了，實質上是逐步在強化。

三十年前，中國考慮如何吸引國外的錢進入中國，現(xiàn)在中國走出去，大家都沒準備好，香港有很多機會可以去做。

南都：近期來看，內地企業(yè)來香港上市的欲望和需求減少了？

張高波：這是階段性的、很正常的情況。原來企業(yè)特別缺錢，香港能融到資，這也是為什么過去多年，那么多內地企業(yè)來香港上市。而現(xiàn)在內地能融資，來香港上市的欲望也就降低了。

不過，當內地企業(yè)開始大規(guī)模在海外投資的時候，香港地位重新開始重要起來。內地企業(yè)會在香港成立上市平臺，在海外投資。原來是內地生意在內地做，融資在香港做，這個來的沖動就不大了。但現(xiàn)在內地的生意在世界各地做，香港的價值就凸顯出來。

原來國際投資者在香港找中國內地的投資機會?，F(xiàn)在是中國人拿著錢來香港找全球投資機會?；蛘呷驅ふ彝顿Y機會的人會拿著機會來香港找中國的投資機會。

南都：市場有聲音稱，H股上市公司(尤其是民營企業(yè))在香港融資的難度越來越大。香港融資的功能會不會下降呢？

張高波：不會。最近這幾個月，香港的融資功能急劇地被強化。如果簡單考慮資金進行投資活動，國內有很大的人民幣市場，這樣簡單比較，香港的融資成本優(yōu)勢沒有以往那么明顯了。

但是，要做對外投資活動、跨境投資，會發(fā)現(xiàn)香港很重要。最近幾個月跨境投資收緊，大家對外投資半道就被叫停了，造成很大的違約。在內地配資的錢出不來。大家想的不僅僅是成本，還有可行性、可靠度。也就是對外投資時，能否可靠地在付款的時點上拿到錢。香港金融的靈活性很強，這就能發(fā)揮作用。

香港新增資管從業(yè)者過半來自內地

南都：香港證監(jiān)會上個月發(fā)布了多張資管牌照。其中不少中資機構也在香港收購九號牌照。您對此怎么看？

張高波：發(fā)牌多很正常。內地人士要在全球配置資產，管中國內地資金的資管人也跟著出來，在香港申請資管牌照。同時，香港政府也希望香港做一個金融中心，也鼓勵資產管理業(yè)務，從這方面看，也看出金融中心是在強化。

南都：包括Q FII在內的國際機構投資者，會對中國內地哪些資產更感興趣？

張高波：雖然說中國現(xiàn)在經濟放慢了，但仍然是全球增長最快的主要經濟體。中國還是有很多投資機會的，不能說真正的國際上大型機構忽略中國市場。前段時間大家對中國經濟硬著陸的擔憂比較大，減慢了或減少了對中國的投資。但大家認識到中國新常態(tài)是這樣，錢就會又陸續(xù)回來。

南都：此前您曾表示，香港資管市場的新增從業(yè)者已超過過半來自內地。這些從業(yè)者管理的資金以內地資金居多？

張高波：從資管行業(yè)發(fā)展路徑來看，中國內地資管人，第一步是管理中國內地的錢，在中國內地投資?，F(xiàn)在發(fā)展到第二個階段，內地資管人管理內地的錢，在國外投資，這個趨勢也開始形成了。

因為內地客戶有海外投資的需求，內地資管人跟隨客戶來到香港，來投資海外，這就是為何香港資管新增的需求。

除了管理中國的錢，有一些優(yōu)秀的內地資管人，也在管國際上的錢。這是第三個階段。

直投看好“互聯(lián)網(wǎng)+”及跨境機會

南都：東英金融旗下全球私募基金平臺發(fā)行了30多個基金，其中中資占比有多少？

張高波：希瑞SPC業(yè)績比想象中還要好一些。的確抓住行業(yè)的痛點，所以發(fā)展很快。其中有中資，但樣本比較少。平臺已經上線的有幾十家，而在接觸、在談的有上百家。

就上百家來說，還沒有找到一個很標準的答案，基金來自哪里？現(xiàn)在非常分散。有香港本地的、內地和海外基金經理，內地的有北上廣深的基金經理，而投資策略也非常分散。

南都：現(xiàn)在FO F也在跟你們談合作？

張高波：現(xiàn)在FO F也有在跟我們談，想共同發(fā)一些產品。在投比較新的基金公司時，FO F最難的是在公司成立時間不夠長的情況下，怎么考核投資業(yè)績。他想更多拿到投資數(shù)據(jù)。一般小的基金公司很難有這樣的一個系統(tǒng)。

南都：東英金融為第一單IPO承銷付出了一筆昂貴的學費。你對現(xiàn)在新來香港市場的內地資管人或機構有哪些建議？

張高波：不同行業(yè)的，有完全不同的投資機會。在我們平臺上的是投資二級市場多些，我們則是PE也投得多一些。

從自己的教訓來說，你剛出來，盡量控制住成本，這個很重要。接下來能夠做些嘗試性的、試探性的投資是很重要的。

作為資管公司，最難得是長期發(fā)展的。只有一直在市場中參與著，要活得足夠長，一定會有回報的機會的。

南都：在直接投資方面，東英金融對內地市場的看法如何？

張高波：東英金融的直投，主要看一些跨境的機會。第二個，我們在中國投一些互聯(lián)網(wǎng)的工具、創(chuàng)意，能夠重新改造傳統(tǒng)的產業(yè)。“互聯(lián)網(wǎng)+”產生很多新的投資機會。這是我們在內地關注的一個重點。

南都：內地傳統(tǒng)產業(yè)，給人印象的是，這些年回報會有所降低。

張高波：不好這么說，現(xiàn)在傳統(tǒng)產業(yè)使用新的工具改造，回報會很高。用新的創(chuàng)意、互聯(lián)網(wǎng)工具改造的行業(yè)，回報非常好。

來源: 南方都市報(深圳)