9月下旬以來，在美國第三輪放量寬松政策的刺激下，發(fā)達經(jīng)濟體過剩的流動性開始逐漸流入我國香港，推升香港資本市場、房地產(chǎn)市場大幅走高，港元對美元連續(xù)沖擊7.75上限。

　　為穩(wěn)定港元匯價，香港金管局自10月20日以來連續(xù)十次向市場“拋售”港元，累計金額達322.26億港元，但是昨日港元對美元仍然逼近7.75的聯(lián)系匯率上限。金管局上周五表示，港元需求仍然偏強，預計資金凈流入情況會持續(xù)一段時間。

　　熱錢涌入對香港資產(chǎn)價格的影響已開始顯現(xiàn)，具體表現(xiàn)為股價、房價雙雙走高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自9月7日大漲超過3%以來，恒生指數(shù)周線收出罕見的9連陽，累計漲幅超過10%，并創(chuàng)出15個月新高。

　　大量熱錢“屯兵”香港后，是否會進入內(nèi)地市場尚有爭議。一種觀點認為，當前A股市場持續(xù)低迷，房地產(chǎn)市場仍處于嚴厲調(diào)控中，熱錢很難獲取高額回報，大量流入內(nèi)地的可能性不大。但是更多分析人士認為，此番熱錢大舉登陸香港，正是看到中國經(jīng)濟企穩(wěn)，為搏人民幣升值而來，低位徘徊的股市、樓市已被其相中。

　　摩根斯丹利報告顯示，目前約有1.5萬億美元的熱錢計劃通過資本市場進入亞洲。花旗銀行發(fā)布的每周資本流向跟蹤報告也顯示，QE3推出后，中國(以香港地區(qū)為代表)開始吸引大量外來資本，持續(xù)資本流出地以北美為主，占全球資本流出總量的90%以上；自9月下旬至10月，中國(包括港澳臺地區(qū))吸引了其中80%以上的資金。

　　與港元面臨升值壓力相對應的是，人民幣匯率近期也透露出濃厚的升值欲望。盡管周二人民幣對美元中間價報6.3078元，較前一日僅微漲4個基點，但是即期外匯市場上，人民幣對美元詢價盤中再度漲停，這是近九個交易日以來，人民幣匯率第八次盤中觸及漲停價。

　　這其中固然有此前推遲結匯的資金大量結匯的原因，但是分析人士稱，國際資本的流入已經(jīng)接替結匯需求的增加，成為近期人民幣強勁升值的主因，這一判斷將在10月份外匯占款大幅增加的數(shù)據(jù)上得到驗證。

　　如果熱錢借道香港涌入內(nèi)地市場，可能會進入哪些領域呢？睿智華?；鸾?jīng)理張承良認為，如果H股漲到一定程度，部分資金就會拋售，通過其他渠道把資金輸往內(nèi)地買入A股，特別是國企股。國企股的估值可以達到9倍，股息收益率可達到3%-4%，遠高過美國的國債收益。