12月3日，據(jù)香港文匯報(bào)消息，最近一個(gè)多月，資金持續(xù)流入香港市場(chǎng)。金管局于今年10月20日時(shí)隔近3年首次入市向市場(chǎng)注入港元至11月2日，合共10次入市共向市場(chǎng)注入322.26億港元。11月27日金管局又開始新一輪的入市行動(dòng)，顯示資金繼續(xù)流入本港市場(chǎng)。那么這些資金流入香港后，到底流到哪里去呢？

　　港股成交未大增樓市更急凍

　　中銀香港(23.8,0.00,0.00%,實(shí)時(shí)行情)高級(jí)經(jīng)濟(jì)研究員戴道華近日撰寫《中銀財(cái)經(jīng)述評(píng)》試圖分析有關(guān)資金流入香港后的走向。該文章指出，在此次資金流入香港的兩周時(shí)間里港股的成交沒有顯著增加，樓市成交更因?yàn)檎胧┯绊懚@著萎縮，故資金流入認(rèn)購(gòu)新股的可能性較大。另一方面，港匯和港元債券吸引資金流入的誘因和跡象皆不明顯，如車位、商鋪等非常規(guī)港元資??產(chǎn)有可能成為資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)的目標(biāo)。

　　車位商鋪熱炒或成資金目標(biāo)

　　該文章續(xù)稱，由于香港市場(chǎng)有眾多中國(guó)概念的投資產(chǎn)品，而內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)和股市皆欠缺繼續(xù)上升的動(dòng)力，人民幣套息交易又因?yàn)槿嗣駧艃睹涝诓ǚ鶖U(kuò)大后匯率風(fēng)險(xiǎn)增加而吸引力下降，這些因素相信并不利于外資流入香港后以內(nèi)地市場(chǎng)為最終目的地的布局，但近月也有跡象顯示QFII和RQFII的熱度開始升溫。

　　該文章解釋說(shuō)，香港股市和住宅市場(chǎng)的總市值分別為香港本地生產(chǎn)總值逾10倍和3倍，一向是較能吸引外來(lái)資金的港元資產(chǎn)。不過，在股市方面，在共有322億港元流入香港期間，恒生指數(shù)(21865.7,-164.69,-0.75%)、國(guó)企指數(shù)(10477.78,-144.89,-1.36%)和紅籌指數(shù)(4354,-34.65,-0.79%)的變化幅度分別為1.1%、0.0%和1.9%，升幅頗為有限；而且期間港股每天平均成交為557億港元，僅略高于10月份和今年前10個(gè)月每日平均成交額524億港元和531億港元。即使322億港元全部投入股市，平均也僅及期內(nèi)每天平均成交的5%多一些，其金額對(duì)港股總市值而言更是九牛一毛，故其影響即使有也屬有限。

　　新股近轉(zhuǎn)旺料吸引熱錢認(rèn)購(gòu)

　　除外資增加港股投資比重的動(dòng)機(jī)之外，認(rèn)購(gòu)港股ETF產(chǎn)品或認(rèn)購(gòu)新股，相信也是促使資金流入股市的動(dòng)機(jī)之一，因?yàn)槔^9??月份IPO為零之后，10月份有3家企業(yè)新上市，集資42億港元。

　　至于樓市，那么10月之后的海外資金流入有否繼續(xù)催谷樓市泡沫呢？根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計(jì)，中原城市領(lǐng)先指數(shù)在資金流入的兩周時(shí)間里分別上升1.9%和1.5%，然而，期內(nèi)十大屋苑的成交分別只有12宗及10宗，較前兩周的25宗及21宗減少過半。這顯示即使有資金流入住宅市場(chǎng)，其數(shù)量也不會(huì)很大，因?yàn)檫@些以美元轉(zhuǎn)換成為港元的資金正是買家印花稅所針對(duì)的對(duì)象之一。