從美元和日元的國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)看，境外第三方使用(即境外機(jī)構(gòu)發(fā)行債券募集美元或日元，然后轉(zhuǎn)換幣種并在第三國(guó)使用)是非常重要的資產(chǎn)需求。

德意志銀行債券研究人員估計(jì)，在總規(guī)模為2.5萬(wàn)億美元的歐洲美元債券市場(chǎng)上，約有30%的債券是由非美國(guó)的公司發(fā)行，他們籌集的美元經(jīng)過(guò)Cross Currency Swap(交叉貨幣掉期)轉(zhuǎn)換為歐元等幣種，在美元境外使用，目前總規(guī)模約為7500億美元，約占美國(guó)GDP的6%。

而在歐洲日元債券市場(chǎng)和武士債券市場(chǎng)上，境外第三方的發(fā)行和使用的規(guī)模估計(jì)也達(dá)到2000億美元，占日本GDP的5%。如果將國(guó)外市場(chǎng)上為第三方使用的貸款也考慮進(jìn)去，第三方使用的美元和日元的總量還會(huì)大得多。