據(jù)港媒報(bào)道，啟動(dòng)十多年但進(jìn)度緩慢的香港無紙證券制度（簡稱無紙化）最快明年4月進(jìn)入立法階段，市場料2015至2016年實(shí)施，屆時(shí)散戶有權(quán)選擇以個(gè)人名義登記顯示于上市公司的股東名冊(cè)，而H股個(gè)人股東更因此有機(jī)會(huì)避免“九折派息”。

      無紙化可視為1997、1998年亞洲金融風(fēng)暴后的產(chǎn)物，香港證監(jiān)會(huì)應(yīng)金融基礎(chǔ)設(shè)施督導(dǎo)委員會(huì)建議，于2002年咨詢公眾，至2009年的第二次咨詢，訂出相對(duì)具體的執(zhí)行方式、法規(guī)改動(dòng)等安排，原定2013年實(shí)施，可惜立法工作一拖再拖。

      香港政府將于明年1月6日向立法會(huì)財(cái)經(jīng)事務(wù)委員會(huì)講解立法建議，并計(jì)劃于第二季提交條例草案。這項(xiàng)工程涉及修訂《證券及期貨條例》、《公司條例》、《印花稅條例》，以及訂立新的附屬法例，加上新例實(shí)施極需要各市場參與者的技術(shù)配合，因此，市場估計(jì)，動(dòng)輒需要一、兩年時(shí)間準(zhǔn)備。

      參考政府的建議，香港將實(shí)施“有紙”和“無紙”的并行制度，當(dāng)日后運(yùn)作暢順才考慮取消現(xiàn)行的“有紙”制度；同時(shí)，將先針對(duì)香港注冊(cè)的上市公司實(shí)施無紙化，然后考慮擴(kuò)至內(nèi)地、百慕達(dá)及開曼群島注冊(cè)的本港上市公司。

      香港的股票大部分透過港交所旗下香港結(jié)算營運(yùn)的中央結(jié)算系統(tǒng)儲(chǔ)存，持有這些股票的投資者，擁有實(shí)益權(quán)益（例如獲得派息），但法律上這些股票的持有人都?xì)w中央結(jié)算代理人，而并非投資者。除非投資者擁有實(shí)物股票，才是股票的法定和實(shí)益持有人。在無紙化的環(huán)境下，投資者存放在中央結(jié)算系統(tǒng)的股票，可以選擇以個(gè)人名義持有，換言之，上市公司股東名冊(cè)將毋須由中央結(jié)算代理人代表眾多的股東名稱。

      由于目前H股的境外股東，以非個(gè)人名義持有，都必須支付10%的股息預(yù)扣稅，根據(jù)2010年的咨詢總結(jié)，無紙化令投資者以個(gè)人名義持有H股，理論上可豁免支付股息預(yù)扣稅。

      實(shí)施無紙化初期亦無可避免增加香港結(jié)算、過戶處及上市公司的經(jīng)營成本，或會(huì)向投資者轉(zhuǎn)嫁。香港政府計(jì)劃，營運(yùn)無紙證券系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)，可征收的費(fèi)用必須經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。